【研究报告内容摘要】
建筑板块温和上涨稍逊于大盘,中小民企集中板块涨幅较大:本周申万建筑指数收盘2,007.87点,建筑板块周涨幅3.14%,表现稍逊于大盘。板块整体估值0.97倍pb,较上周增加0.03。行业温和上涨,板块风格有所变化。行业细分板块依然全部上涨,其中装修、园林、设计、专业工程等建筑民企集中的板块涨幅较大。周涨幅分别达到5.61%、6.68%、6.08%、5.37%。基建、房建等传统土建相关细分板块涨幅较小,分别为0.19%和2.55%。相关概念板块也有较大幅度上涨,其中建筑节能涨幅达到10.01%,领跑行业;其他多数概念板块周涨幅也超过5%。
建筑行业上市公司新签订单明显改善,后续新签订单将逐步恢复:本周建筑行业上市公司新签订单相比上周有明显改善。提出中国铁建订单,本周上市公司新签订单2项,总金额为34.28亿元;中标订单9项,总金额为56.36亿元。合计订单共计11项,总金额90.64亿元。从订单类型来看,本周新签订单依然以epc项目为主。随着行业逐步复工,未来新签订单数量与金额将逐步恢复正常。
基建数据小幅回落,交运邮储或为主因:近期11月份建筑行业相关数据出炉。基建与地产投资表现均较为强劲。12月份基建固定资产投资1.75万亿元,累计同比3.33%,增速相比11月份小幅回落。分行业看,电热气水、交运邮储、公用水利三大细分板块分别完成投资0.33、0.56、0.84万亿元,当月同比分别为12.15%、-5.07%、3.85%。相比11月份,公用水利投资增速小幅提升0.23pct,电热气水和交运邮储投资增速均有下滑。我们认为交运邮储投资增速下滑是基建板块投资下滑的主要原因。
地产投资小幅下滑,房企拿地减少或为主因:12月份地产开发投资完成额1.08万亿元,当月同比增速6.63%,相比11月份总额有所减少增速小幅下滑。其中地产土建安装工程相关投资额达到0.75万亿元,当月同比增速14.55%,相比11月有所提升。预计12月份地产投资增速下降的主要原因是房企拿地减少导致增速下滑,实际施工强度并未减少。12月份房屋新开工面积2.20亿平,同增7.39%,增速有所回升。竣工面积3.21亿平,强势反弹,预计后续竣工增速仍将保持较高水平。
多地要求砼土砂石行业尽快复工:目前多地重大项目快速复工,而水泥、商砼、砂石场开工率仍显不足,集中复工复产有可能造成区域性、阶段性建材短缺,为保证重大工程的有序开工,目前已经有10多个省级政府发文保障复工复产建材需求,对砂石、水泥、混凝土、钢筋等建材产品抓紧复工则有明文要求。
推荐中国建筑、中国铁建、中国化学、金螳螂。 评级面临的主要风险专项债发行不及预期,建筑央企改善不及预期。

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